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化工行业:市场空间巨大 周期与成长两者配置均衡


  基础化工行业2016年以来复苏明显,多数子行业集中度提升,龙头企业市场占有率持续提高。看好具有市场空间巨大,国产化率提升,国家全力推进的电子化学品,行业保持高增速的显示材料,具备高进入壁垒的高性能工程塑料,高端助剂,铝塑膜等。

  基基础化工2018年中期策略:周期供需格局改善,成长品乘风破浪

  基础化工:行业改善显著,部分子行业高景气有望长期维持

  基础化工行业2016年以来复苏明显,多数子行业集中度提升,龙头企业市场占有率持续提高。

  2018年以来,在环保、安全评估继续趋严背景下,部分周期品子行业高景气持续。

  2018年继续分化行情:供需格局好,拥有一体、多元、成本优势的子行业龙头,以及具备进入壁垒的高成长性公司将持续受益。

  周期品:关注供给结构改善,部分产品价格呈现倒L型

  多数周期品新增产能有限,需求端保持相对稳定或略有增长,因供需格局改善导致产品价格中枢上行。

  受持续环保高压影响,部分子行业中小产能主动或被动出清,供需格局改善。2018年价格中枢有望继续上行的子行业:MDI、有机硅、醋酸、PA66、染料、烧碱、尿素等。

  价值股:去伪存真,寻找真成长

  看好具有市场空间巨大,国产化率提升,国家全力推进的电子化学品,行业保持高增速的显示材料,具备高进入壁垒的高性能工程塑料,高端助剂,铝塑膜等。

  投资建议:周期与成长均衡配置

  万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新安股份、鲁西化工、神马股份、阳谷华泰、浙江龙盛、华谊集团、闰土股份、飞凯材料、万润股份。

  

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